圖／nano banana
台股 ETF 市場迎來重大變革！由凱基投信發行的凱基台灣 TOP 50（009816）於今（3）日正式掛牌上市，由於標榜為台股首檔「不配息、全數再投入」的市值型 ETF，吸引大量追求資本利得的年輕族群湧入。掛牌首日蜜月行情強勁，盤中一度大漲 6% 至 10.6 元，早盤成交量即突破 20 萬張，成為市場最吸睛的新星。
產品核心打破配息迷思
在台股熱衷於「高股息」的環境中，009816 採取了完全不同的路徑：
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不配息機制： 基金收到的成分股現金股利不發放給投資人，而是直接在基金內買入更多成分股，省去投資人手動再投入的交易成本與稅務負擔。
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稅務優勢： 由於不配息，投資人可合法規避個人所得稅與二代健保補充保費，將資金效率最大化。
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低廉費率： 經理費僅 0.07%，與老牌市值型 ETF（如 0050）相比具備高度競爭力。
00918 與 0050 的本質區別
雖然同樣鎖定台股市值前 50 大企業，但 009816 在機制上做了兩大「進化」：
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動能加碼邏輯： 不同於純市值加權，009816 引入了「動能指標」。當單一持股（如台積電）觸及權重上限時，多出的資金不會平均分配，而是優先加碼給近期股價最強勢的成分股，這讓 009816 在多頭市場（如當前台股三萬點）更具攻擊性。
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單一持股上限 30%： 雖然目前台積電仍是核心（占比約 42% 左右），但其設有權重上限限制，相較於 0050 中台積電占比過半的現象，009816 在結構上稍微分散，降低了單一企業波動對整體的衝擊。
投資挑戰：心理素質的考驗
儘管 009816 在回測數據中展現出優於配息型 ETF 的「複利滾動」效果，但對於習慣領取配息的台灣投資人來說，這是一場心理戰。
「看得到，吃不到現金流。」 凱基投信總經理張慈恩指出，這檔 ETF 是為「不需要現金流、想追求資產極大化」的人設計的。在 2026 年台股進入「三萬點新常態」的環境下，複利的力量將在 5 至 10 年後顯現出巨大差異。
009816 的出現象徵台股投資人正從單純的「領息族」轉化為「累積族」。對於高資產人士或處於資產累積期的年輕人，這檔 ETF 提供了一個省稅且高效的理財工具。
