記者黃仁杰／編譯
中國NAND Flash業者長江存儲（YMTC）母公司CCSH Corporation正加速推進上海上市計畫，擬透過科創板IPO募資330億元人民幣，約49億美元。在AI資料中心需求帶動下，中國記憶體產業近年快速翻身，原本長期虧損的本土業者也開始受惠於供應吃緊與價格上漲。
上海證券交易所目前已正式受理CCSH在科創板上市的申請。科創板自2019年成立，主要目的就是為中國戰略性與新興科技企業提供資本市場融資管道。
CCSH此次上市，也延續近期中國科技企業大型IPO熱潮。先前DRAM業者長鑫存儲（CXMT）與人形機器人公司宇樹科技（Unitree）才先後掛牌，反映投資人對中國科技自主化相關企業需求強勁。
若順利完成募資，CCSH將成為科創板史上第三大IPO，規模僅次於長鑫存儲與中國最大晶圓代工廠中芯國際（SMIC）。
上市估值上看490億美元
根據申請文件，CCSH計畫發行19.8億至24.3億股新股，上市後估值預估落在2,750億至3,300億元人民幣，約410億至490億美元。
CCSH本身是此次上市主體，而旗下全資子公司長江存儲才是集團主要營運事業，貢獻超過90%的營收。
長江存儲主要生產NAND Flash快閃記憶體，產品廣泛應用於智慧型手機、SSD、資料中心與企業伺服器。
在中國記憶體市場中，長江存儲與長鑫存儲已成為兩大代表性企業。長江存儲主攻NAND，競爭對手包括三星電子、SK海力士、美光、鎧俠與SanDisk；長鑫存儲則主要生產DRAM。
路透上月曾報導，在全球記憶體供應吃緊下，長江存儲與長鑫存儲的定價能力明顯提高，部分產品甚至向中國客戶開出高於南韓大型競爭對手的價格。
「AI履歷健檢」看見自己優勢：https://campaign.1111.com.tw/resume-review/
更多科技工作請上科技專區：https://techplus.1111.com.tw/
AI資料中心拉貨 Q1營收年增近5倍
CCSH招股書也顯示長江存儲營運翻身速度相當驚人。
2026年前三個月，長江存儲營收達470億元人民幣，接近去年同期的5倍。
同期歸屬股東淨利更達333.8億元人民幣，不只較去年同期大幅成長，甚至已超過2025年全年142.1億元人民幣淨利的兩倍。
這波成長主要受到AI資料中心需求拉動。雲端服務業者在建置AI資料中心時，需要大量高速儲存設備來存放訓練資料、模型更新、備份資料，以及AI服務產生與處理的大量資訊，因此高容量企業級SSD與其中所需NAND晶片需求同步增加。
長江存儲工廠目前也接近滿載，在供應偏緊的市場環境下進一步提高出貨與售價。
招股書顯示，今年第一季NAND平均售價較2025年平均水準上漲173%，毛利率則從2025年的35.3%，大幅升至76.8%。
CCSH引述TrendForce資料表示，長江存儲今年第一季以銷售額及出貨量計算，已成為全球第三大、同時也是中國第一大NAND供應商。
募資大半投入擴產與研發 美國制裁仍成主要風險
CCSH規畫將此次募資中的208億元人民幣用於升級生產線，另外122億元人民幣投入研發，包括新一代NAND晶片與更高速的儲存產品。
這也顯示在AI儲存需求快速成長下，長江存儲準備同步擴大產能與技術投入，希望進一步鞏固中國本土NAND市場地位。
不過，CCSH也在招股書中警告，地緣政治緊張、出口管制與供應鏈中斷仍是重要風險。
值得注意的是，招股書並未明確討論長江存儲被美國國防部列入「中國軍事企業」名單的問題。
美國國防部相關名單列出的是YMTC本身，而非CCSH，理由包括公司受到中國國有資產監管機構間接持有，以及與部分政府機構存在關聯。
長江存儲早在2022年也已被美國商務部列入實體清單，限制其取得美國來源的半導體設備與技術。
為降低相關限制的影響，長江存儲近年持續增加中國本土設備使用比例，並開發利用較成熟設備完成先進製程的製造方式。
來源：路透社
—
本篇文章授權來源：科技島
