記者鄧天心／綜合報導
全球AI晶片霸主輝達（Nvidia）預計於本週三交出另一份堪稱「怪獸級」的財報，過去幾年，輝達憑藉在AI系統「訓練（Training）」晶片市場的近乎壟斷，賺得盆滿缽滿。
然而，市場的需求正加速移轉至負責即時回應指令、執行具體任務的「推理（Inference）」處理器市場，英特爾（Intel）與超微（AMD）正卯足全力，推出更適合處理中小型、對成本極度敏感工作負載的處理器，這類工作正是目前推理市場的主流。
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與此同時，雲端科技巨頭的「去輝達化」自主晶片浪潮更是來勢洶洶。Alphabet已悄悄崛起成為關鍵挑戰者，為其客製化的張量處理器（TPU）砸下數百億美元的合約；亞馬遜（Amazon）包含Trainium晶片在內的自研晶片業務也正大步插旗。
正如持有輝達股票的Gabelli Funds基金經理人John Belton所言，這早已不是單純的輝達對決TPU或超微，而是當全新的推理工作負載開始遍地開花時，輝達好不容易建立的龐大生態圈，未來是否還能維持同樣的統治力。
為了捍衛王座，輝達在今年三月大動作收購了專注於推理技術的新創公司Groq，並推出基於該技術的全新中央處理器與AI系統。這批新晶片並未被包含在輝達先前宣示「Blackwell與Rubin平台將在2027年底前創造一兆美元營收」的財測中，這讓全球市場更緊密盯著這條新產品線，尋找下一個成長引擎的訊號。
此外，供應鏈的產能吃緊依然是懸在頭頂的利劍，雖然輝達在最近一個財年的最後兩個季度間，將供應鏈承諾支出從503億美元大幅拉高至952億美元，且幸運地避開了重創高通（Qualcomm）與蘋果（Apple）的全球記憶體晶片荒，但投資人仍在屏息觀察任何供應限制的蛛絲馬跡。
根據LSEG的數據預測，輝達今年四月份單季營收預計將暴增79%，創下一年多來的最快增速，調整後利潤也可能大幅成長81.8%至429.7億美元，主要由微軟（Microsoft）與Meta等科技巨頭的資本支出推動，估計今年這群科技巨頭在AI領域的總投入將突破700億美元，相較於2025年的400億美元近乎翻倍。儘管輝達執行長黃仁勳曾公開宣稱，公司已掌握未來幾季的充足供應以滿足市場渴求，但另一個前所未見的實體風險正悄悄浮現。
Elazar Advisors分析師Chaim Siegel指出，目前最大的問題甚至不是晶片不夠，而是客戶根本沒有足夠的資料中心空間來容納這批龐大的GPU。巨頭們想買、想擁有，卻發現實體基礎設施的擴建速度已經跟不上晶片生產的腳步。
在資金與期待值被推向歷史新高的瘋狂時代，輝達的盛世還能維持多久，取決於它能否在推理市場的短兵相接中，再度向華爾街證明其軟硬體生態圈的不可替代性。
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資料來源：reuters
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本篇文章授權來源：科技島
