記者黃仁杰／編譯
AI基礎設施概念股5日遭遇猛烈賣壓，輝達與高通股價雙雙重挫超過9%，AMD、美光與應用材料更出現雙位數跌幅，那斯達克綜合指數終場大跌5.5%，創2025年4月以來最大單日跌幅。
市場近期本已擔憂AI資料中心龐大的資本需求與融資成本，美國期中選舉結果又進一步引發投資人對資料中心建設速度可能放緩的疑慮。高通最新財測不如市場預期，也成為晶片股賣壓另一項導火線。
輝達單日市值蒸發近4500億美元
輝達週四股價下跌超過9%，單日市值蒸發接近4500億美元，高通跌幅同樣超過9%。
AMD、美光與應用材料則全面出現雙位數跌幅。
新型雲端業者也連續第二天遭到拋售，包括CoreWeave等高度依賴AI資料中心投資的公司持續承壓。
OnePoint BFG Wealth Partners投資長Peter Boockvar表示，AI技術本身仍將繼續進步，但如果實際資料中心、建築與基礎設施建設速度放緩，相關股票就會直接受到影響。
目前市場擔憂來源已從單純的AI需求，逐漸轉向資金成本、基礎設施建設速度與最終投資報酬。
美國多地選民反對資料中心擴張
本週美國期中選舉結果，也成為AI基礎設施類股新的不確定因素。
包括德州、俄亥俄州與喬治亞州等規畫大量AI資料中心投資的州，重要選舉結果皆由民主黨候選人勝出。
同時，全美10個州共有41項與資料中心相關的地方公投，內容涉及限制資料中心建設、用電、土地或其他開發條件。
除了北達科他州Harwood一項提案外，其餘投票結果都傾向限制資料中心。
Meta總裁Dina Powell McCormick週三在《華爾街日報》科技活動上也坦言，選舉結果出爐後，未來興建資料中心「會變得更困難」。
不過她也透露，部分新當選州長仍希望與科技公司討論投資案，避免相關資金與就業機會轉往其他地區。
科技巨頭每年資本支出破千億美元
Meta、Alphabet、Amazon與Microsoft目前都規畫大規模AI基礎設施投資，單一公司年度支出規模已陸續突破1000億美元。
但龐大的資本投入也開始侵蝕現金流。
Meta最新一季自由現金流已轉負，加入先前已出現負自由現金流的Alphabet與Amazon。四大超大規模雲端業者週四股價也同步下跌約2%至4%。
隨著利率上升，市場愈來愈關注這些科技公司是否必須依賴更多外部融資，才能繼續推進AI資料中心建設。
AI基礎設施的問題也從「有沒有需求」逐漸變成「企業能否持續負擔這種投資速度」。
高通資料中心成長 財測仍讓市場失望
高通週三公布財報，也成為這波晶片股賣壓的重要因素。
公司資料中心業務快速成長，單季營收達6.5億美元，目前主要來自客製化晶片與連接技術相關業務。
高通執行長艾蒙（Cristiano Amon）表示，公司目前「沒有需求問題，而是供應問題」，如果能取得更多供應，業績還能進一步提高。
不過，高通本季財測未能滿足市場預期，加上記憶體供應短缺持續推升零組件成本，仍讓投資人選擇拋售股票。
記憶體缺貨成晶片業共同壓力
高通、英特爾與AMD目前都受到全球記憶體短缺影響。
隨著AI資料中心大量吸收記憶體產能，DRAM等價格快速上升，不只增加晶片與伺服器生產成本，也同步推高PC、智慧手機等消費電子產品售價。
英特爾上週公布第三季資料中心營收大增78%，但受到財測不佳與記憶體短缺影響，股價仍遭到重挫。
AMD本週公布的資料中心營收則較去年同期成長超過一倍。
儘管各家晶片商的AI與資料中心業務仍維持高速成長，投資人現在開始跳過短期營收數字，重新評估這樣的成長速度能否持續，以及採購大量AI設備的客戶最終是否真的能把這些算力充分利用並產生足夠回報。
Janus Henderson投資組合經理Richard Clode表示，市場短期勢必會出現劇烈反應，也可能導致部分AI基礎設施投資計畫延後，而這些疑慮恐怕無法在短時間內獲得明確答案。
來源：CNBC
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