記者彭夢竺／編譯
由執行長阿莫迪（Dario Amodei）領軍的Anthropic日前完成650億美元融資，公司估值推升至9000億美元，宿敵奧特曼（Sam Altman）掌控的OpenAI，也在今年初以8520億美元身價募集了1220億美元。然而，這2家超級獨角獸最迫切的痛點並非資金匱乏，而是高昂的紙面價值根本無法解決當前的殘酷困境：全球「基礎算力」的極度短缺。
分析師指出，一旦Anthropic成功推進首次公開募股（IPO），上市股票將成為最強大的戰略貨幣，讓公司得以大舉收購擁有獨立晶片與伺服器資源的「算力自由球員」。
Anthropic高價向xAI租算力 溢價高達5倍
儘管雙雄成長速度驚人，但業務擴張的物理極限，最終仍受限於機房內能運行多少台晶片。雖然Anthropic已與亞馬遜及Google達成協議，鎖定未來十年超過10 GW的容量，但新專案落地緩不濟急。
為解燃眉之急，Anthropic被迫與馬斯克旗下的SpaceX達成罕見交易，由其xAI部門直接出售現成算力。這項交易代價極驚人，換算每GW每年需支付500億美元。
對比老牌算力廠商CoreWeave在2027年預估每吉瓦創造110億美元的營收效率，Anthropic為了得到現成算力，支付了常規市價近5倍的恐怖溢價。
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新興雲端商身價暴漲 黃仁勳驚呼建置成本衝千億
為了將命運掌握在自己手裡，兩大巨頭不惜代價在全球圈地。以OpenAI為例，便聯手軟銀推動「星際之門」計畫，目標在2029年前確保美國境內10吉瓦的AI算力。
然而，從零蓋機房極其耗時，輝達執行長黃仁勳週一便示警，未來建造每1吉瓦基礎建設的成本，將在短時間內暴漲至800億到1000億美元。
在建置成本突破天際的壓力下，直接併購成了誘人捷徑。目前被視為「新興雲端商」的CoreWeave與Nebius，市值都已飆上近700億美元，手裡握有大量現成算力。
根據數據預估，CoreWeave與Nebius今年的營收乘數分別約為8倍與20倍，而Anthropic的估值乘數則逼近30倍。
一旦Anthropic在公開市場維持住超高溢價優勢，利用股票作為子彈發動全股票併購，直接吞併這群算力地主，將成為極具吸引力的生意。在這場「贏家全拿」的殘酷戰局中，唯一的鐵律就是：誰能最快搶到最多晶片，誰就是最後的贏家。
資料來源：路透社
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